Les cryptos au secours du dollar ? La doctrine cryptomercantiliste de l’administration Trump
Introduction : S’il est difficile de déterminer le montant exact des transactions qui correspondent à de véritables paiements, force est de constater que les stablecoins sont devenus une véritable alternative aux moyens de paiement traditionnels. Ces crypto-actifs ne présentent pas seulement des avantages pour les utilisateurs : ils sont une manne potentiellement considérable pour les entreprises privées qui les émettent, l’opportunité pour elles de mettre la main sur les frais de transaction traditionnellement accaparées par les banques et quelques grands groupes (Visa, Mastercard, Western Union)… Ainsi la banque française Société Générale s’apprête à émettre son stablecoin adossé au dollar sur la blockchain Ethereum, ce qui constitue une initiative sans précédent pour une grande banque française.
Extrait : Les stablecoins pourraient également constituer une opportunité de premier plan pour les Etats-Unis sur le plan monétaire. Les stablecoins en dollars, qui représentaient 97% du marché en mars 2025, pourraient contribuer à une nouvelle forme de dollarisation de l’économie mondiale : ils offrent aux populations du monde entier la possibilité d’accéder à une forme de dollar numérique qui présente de nombreux attraits[20]. A ce jour, les cinq principaux stablecoins sont libellés en dollars, il s’agit Theter, USD Coin, Binance USD, DAI et Pax Dollar… Cette doctrine, qualifiée de cryptomercantilisme, a été promue par le secrétaire du Trésor Scott Bessent lors du « sommet crypto » qui s’est tenu à la Maison blanche début mars et serait au fondement du projet de loi visant à encadrer le développement des stablecoins, intitulé Genius (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, « orienter et établir l’innovation nationale pour les stablecoins américains »). Dans un article publié fin mai, l’économiste et ancien ministre des Finances grec Yanis Varoufakis dénonçait à travers cette nouvelle doctrine « une OPA hostile sur la monnaie », qui revient « sous-traiter la suprématie du dollar aux forces les plus rétrogrades au sein de l’industrie de la Tech[27] »… Ce choix délibéré de favoriser le développement des cryptoactifs privés n’est pas sans risques. Dans la réalité, le monde des crypto-actifs s’apparente à celui du shadow banking system, c’est-à-dire du système bancaire non régulé, qui a été au cœur de la crise financière de 2008. La plupart des entreprises de la tech qui émettent des stablecoins en dollars agissent comme des banques de l’ombre qui émettent un crédit et créent de la monnaie en dehors des garde-fous qui s’appliquent au système bancaire traditionnel. En particulier, il n’existe pas d’assurance des dépôts appliquée aux stablecoins.